Likvidita – co to je, jak funguje a proč je důležitá

Likvidita je jedním z nejdůležitějších pojmů ve světě financí a investic. Hraje zásadní roli jak při správě osobních financí, tak i při rozhodování firem o alokaci kapitálu, řízení rizik a celkovém plánování. Přestože je likvidita v každodenním ekonomickém životě běžně zmiňována, mnozí lidé si nejsou zcela jisti, co to likvidita je a jak ovlivňuje finanční rozhodování.

Likvidita je schopnost aktiva být rychle přeměněno na hotovost, aniž by přitom ztratilo výraznou část své hodnoty. Tento pojem se často používá v kontextu finančních trhů, kde označuje míru, do jaké lze cenné papíry, nemovitosti nebo jiné investiční nástroje rychle a snadno obchodovat. Čím likvidnější aktivum, tím rychleji a snadněji ho lze prodat za jeho aktuální tržní cenu.

Například hotovost uložená v bance je považována za vysoce likvidní, protože ji lze okamžitě použít na platby. Na druhou stranu nemovitosti nebo specifické druhy investic, jako jsou vzácné obrazy nebo akcie malých společností, mohou být méně likvidní, jelikož jejich prodej může trvat déle nebo být závislý na poptávce trhu.

Co to je likvidita a jak se dělí?

Likvidita je pojem, který se v oblasti financí vyskytuje velmi často. Zjednodušeně řečeno, likvidita vyjadřuje schopnost určitého aktiva (majetku, pohledávky, zásob atd.) přeměnit se v peníze. Čím rychleji a snadněji lze toto aktivum prodat za peníze, tím vyšší je jeho likvidita.

Likvidita investice určuje, jak rychle lze investici prodat a získat zpět vložené peníze. Vysoce likvidní investice lze prodat téměř okamžitě. Naopak prodej méně likvidních investic může trvat delší dobu.

Jaká aktiva jsou likvidní?

• hotovost – nejpřímější forma peněz, tedy hotovost, má nejvyšší možnou likviditu
• bankovní účty – peníze na běžných nebo spořicích účtech lze obvykle vybrat okamžitě
• akcie velkých společností – akcie velkých, zavedených společností se obchodují na burze a mají vysokou likviditu
• obchodovatelné cenné papíry – dluhopisy, podílové fondy a další obchodovatelné cenné papíry mají různou míru likvidity v závislosti na jejich typu a trhu

Jaká aktiva jsou méně likvidní?

• nemovitosti – prodej nemovitosti může trvat několik měsíců a je spojen s různými náklady
• umělecká díla – prodej uměleckých děl vyžaduje specializované trhy a může trvat delší dobu
• soukromé investice – investice do soukromých společností nebo start-upů jsou často velmi málo likvidní, jelikož neexistuje žádný veřejný trh pro jejich prodej

Podrobněji lze likviditu rozdělit do dvou hlavních kategorií – na absolutní likviditu a relativní likviditu. Absolutní likvidita je nejvyšší možná likvidita, tedy hotovost a bezhotovostní peníze na bankovním účtu. Relativní likvidita se pak týká všech ostatních aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy, nemovitosti atd. Jejich likvidita se liší podle typu aktiva, velikosti trhu a dalších faktorů.

Likvidní aktiva	Málo likvidní aktiva
Hotovost	Nemovitosti
Bankovní účty	Umělecká díla
Akcie velkých společností	Soukromé investice
Obchodovatelné cenné papíry

Co ovlivňuje likviditu?

Likviditu ovlivňuje především velikost trhu, obchodní objem, informační dostupnost a regulační prostředí. Čím větší je trh, tím vyšší je obvykle likvidita. Například akcie velkých společností jsou likvidnější než akcie malých firem. Časté obchody s daným aktivem zvyšují jeho likviditu.

Čím více informací je o aktivu dostupných, tím snadněji se obchoduje a tím vyšší je i jeho likvidita. Regulace trhu mohou ovlivnit likviditu tím, že například omezí možnosti obchodování nebo stanoví minimální obchodní objemy.

Likvidita aktiva

Likvidita aktiva označuje snadnost, s jakou lze konkrétní aktivum přeměnit na hotovost. Tento typ likvidity závisí na několika faktorech:

• poptávka a nabídka – čím více kupujících je na trhu, tím likvidnější aktivum je
• velikost trhu – na větších trzích je obvykle vyšší likvidita
• transakční náklady – vyšší poplatky nebo daně mohou snižovat likviditu aktiva

Příkladem vysoce likvidního aktiva jsou akcie velkých společností obchodovaných na burze. Oproti tomu nemovitosti nebo investice do sběratelských předmětů mohou být méně likvidní, jelikož jejich prodej může trvat týdny, měsíce, nebo dokonce roky.

Likvidita trhu

Likvidita trhu označuje, jak snadno lze na konkrétním trhu nakupovat nebo prodávat aktiva, aniž by to výrazně ovlivnilo jejich cenu. Likvidní trh je charakteristický vysokým objemem obchodování a nízkými rozdíly mezi nákupními a prodejními cenami.

Například akciový trh v USA je považován za vysoce likvidní, protože zde dochází k velkému počtu transakcí denně. Naopak trh s uměním je méně likvidní, jelikož transakce jsou vzácnější a mohou trvat déle.

Likvidita a investice

Při investování je důležité pochopit, že různé třídy aktiv mají odlišnou úroveň likvidity. Likvidita investice je klíčovým faktorem při vytváření diverzifikovaného portfolia. Jak efektivně pracovat s likviditou?

Nejprve je dobré zvážit rozdělení investic mezi vysoce likvidní aktiva (např. akcie, dluhopisy) a méně likvidní aktiva (např. nemovitosti, alternativní investice). Vždy je potřeba mít po ruce finanční rezervu v likvidních aktivech. Doporučená výše této rezervy se obvykle pohybuje mezi třemi až šesti měsíci běžných výdajů.

Sledovat tržní podmínky a analyzovat, jak ovlivňují likviditu investic, je potřeba provádět pravidelně. Například během ekonomické recese může likvidita některých aktiv výrazně poklesnout.

Pokud člověk preferuje vyšší flexibilitu, může se zaměřit na nástroje, jako jsou ETF (burzovně obchodované fondy), které nabízejí snadnou obchodovatelnost a nízké náklady.

Jak souvisí ETF s likviditou?

ETF, což je zkratka pro Exchange Traded Fund (neboli fond obchodovaný na burze), je moderním investičním nástrojem, který stále více získává na popularitě. Podstatou ETF je, že sleduje výkonnost určitého indexu (například S&P 500) nebo komodity (například zlato). Jeho podílové listy se obchodují na burze stejně jako akcie.

Likvidita ETF je obecně vysoká, a to hned z několika důvodů. ETF se obchodují v reálném čase na burze, podobně jako akcie. To znamená, že podílové listy ETF lze kdykoliv během obchodní seance nakoupit nebo prodat. Vzhledem k popularitě ETF je objem obchodů s nimi obvykle vysoký. To zajišťuje, že vždy existuje dostatek zájemců o nákup i prodej, což dále zvyšuje likviditu.

Složení ETF je transparentní, což znamená, že investor přesně ví, do jakých aktiv investuje. Tato transparentnost zvyšuje důvěru investorů a podporuje obchodování. ETF mají obvykle nižší správní poplatky než tradiční podílové fondy, což je další faktor, který přitahuje investory a zvyšuje likviditu.

Výhody vysoké likvidity ETF:

• snadný vstup a výstup
• nízké transakční náklady
• možnost využívat páky

ETF lze snadno a rychle nakoupit nebo prodat – to je ideální zejména pro investory, kteří potřebují k penězům rychlý přístup. Vzhledem k vysoké likviditě jsou transakční náklady spojené s obchodem s ETF obvykle nízké. Některé ETF navíc umožňují investorům využívat páku, což ovšem může zvýšit jak potenciální výnosy, tak i rizika.

Je důležité si uvědomit, že i když je likvidita ETF obecně vysoká, může se lišit v závislosti na konkrétním ETF. ETF sledující méně známé indexy nebo komodity mohou mít nižší likviditu.

Proč je likvidita důležitá?

Likvidita ovlivňuje schopnost jednotlivců i firem rychle reagovat na změny v ekonomickém prostředí.

Likvidita je důležitým ukazatelem finanční stability jak pro jednotlivce, tak pro firmy. Vysoká likvidita znamená, že subjekt je schopen rychle uhradit své závazky. I když vysoce likvidní aktiva obvykle přinášejí nižší výnosy než aktiva méně likvidní (například nemovitosti), jejich výhoda spočívá v rychlém přístupu k hotovosti a nižším riziku.

Vysoce likvidní aktiva umožňují rychlé reakce na nepředvídatelné události, jako jsou ztráty příjmů, neočekávané výdaje nebo investiční příležitosti. Mít likvidní rezervu zajišťuje klid a stabilitu.

Nízká likvidita může představovat riziko, pokud je nutné rychle prodat aktivum za nižší cenu, než je jeho skutečná hodnota. To platí například v situacích ekonomické krize, kdy mnoho investorů současně prodává aktiva a trh je zahlcen nabídkou.

Likvidita investice ovlivňuje, jak snadno může investor z investice vystoupit. Vysoce likvidní investice, jako jsou akcie velkých společností, lze obvykle prodat velmi rychle, zatímco méně likvidní investice, jako jsou nemovitosti, mohou vyžadovat delší dobu pro prodej.

Likvidita – riziko a regulace

Riziko likvidity představuje hrozbu, že subjekt (firma, banka, investor) nebude schopen včas uhradit své závazky nebo rychle přeměnit svá aktiva na hotovost. Jinými slovy jde o riziko, že subjekt nemá dostatek likvidních prostředků.

Proč je riziko likvidity důležité? Pokud firma nebo banka čelí vysokému riziku likvidity, může se dostat do situace, kdy nebude schopna platit své dluhy, což může vést k bankrotu. Při rychlém prodeji aktiv za účelem získání hotovosti může dojít ke ztrátám, jelikož cena může být nižší než tržní cena. Vysoké riziko likvidity navíc může vést ke ztrátě důvěry investorů, zákazníků a věřitelů.

Příčiny rizika likvidity:

• neočekávané výdaje – náhlé zvýšení nákladů, soudní spory, přírodní katastrofy
• problémy s inkasováním pohledávek – například pokud zákazníci neplatí své dluhy včas
• změny úrokových sazeb – může zvýšit náklady na financování a tím snížit likviditu
• nedostatek nových zdrojů financování – firma není schopna získat nové půjčky nebo emise cenných papírů

Jak se firmy a banky mohou chránit před rizikem likvidity? Firmy a banky si mohou vytvářet rezervy hotovosti nebo snadno prodejná aktiva, aby mohly rychle reagovat na neočekávané situace. Důkladná analýza bonity zákazníků a efektivní vymáhání pohledávek pomáhá snížit riziko, že zákazníci nezaplatí.

Rozložení zdrojů financování mezi různé banky a typy financování může firmě pomoci snížit závislost na jediném zdroji. Pojištění proti různým typům rizik může pomoci chránit před neočekávanými ztrátami. Banky si stanovují limity pro poskytování úvěrů, aby se vyhnuly nadměrnému riziku.

Regulátoři finančního trhu stanoví různé požadavky na likviditu, které mají za cíl chránit finanční systém před krizemi. Mezi tyto požadavky patří například minimální poměry likvidity, požadavky na kapitál či stresové testy.

Banky musí udržovat určité minimální poměry mezi likvidními aktivy a krátkodobými závazky. Vyšší kapitálová vybavenost umožňuje bankám lépe absorbovat ztráty a tím snížit riziko likvidity. Banky zároveň musí provádět stresové testy, aby ověřily svou odolnost vůči různým typům šoků.